来源：Mysteel我的不锈钢网

　　基差扩大

　　期货向现货修复

　　临近2409不锈钢期货合约交割月，截至8月20日基差315元，基差修复逻辑下，预计2409期货价格会向现货价格靠拢。

　　不锈钢即期

　　成本倒挂

　　镍矿方面，印尼镍矿供应仍受到天气干扰，向菲律宾进口镍矿数量维持增量，使得镍矿价格维持坚挺。镍铁方面，不锈钢现货价格偏弱，而镍铁价格居高，造成不锈钢厂的利润空间受到挤压，部分甚至面临亏损。

5月末，广义货币(M2)余额301.85万亿元,同比增长7%。狭义货币(M1)余额64.68万亿元,同比下降4.2%。流通中货币(M0)余额11.71万亿元,同比增长11.7%。前五个月净投放现金3618亿元。

　　产业负反馈使得镍铁价格承压回落，从高位1025元/镍下调至今日成交价995-1000元/镍，但考虑到镍矿成本坚挺，料短期镍铁下压空间有限。对于不锈钢而言，尽管近期价格有所回升，但涨幅并不足以覆盖之前需求不足导致的下跌，导致不锈钢的即期利润出现负值。

　　需求尽显不足

　　截至2024年8月15日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1084851吨，周环比减0.47%。接连多周社会库存呈现较高位震荡调整态势，社会库存连续多周在高位震荡，反映出内需不足，导致库存持续处于主动去化阶段，产业链仍等待破解困局。同时，期货仓单水平仍处于高位水平，而前期东莞交割仓亦有部分资源流入现货市场，进一步加大了市场的去库压力。

　　总结

　　短期来看，宏观面并未见明显驱动；基本面，不锈钢价格处于低估值状态，然而供需基本面变化不大，低估值难以驱动价格上涨，估计不锈钢价格仍有一定回落空间；与此同时，季节性旺季-金九即将到来，但市场普遍对后市行情预期不高。当前产业链供需矛盾较为突出且生产利润处于较低位置，削弱钢厂 生产积极性，钢厂端或有减产操作，需关注钢厂排产以及去库节奏。

责任编辑：赵思远 淮南股票配资