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    光伏2023年4-5月专题报告:SNEC火爆程度超预期 硅料价格加速下行带动需求上行

    发布日期:2023-10-23 13:28    点击次数:179

      光伏行业近期观点  硅料降价延续拉动需求,一体化盈利能力走强。2023年5月硅料企业产能持续释放,月供产量达11.9万吨,同增91.3%,环增7.7%,硅料供给增加趋势明确带动硅料降价,目前致密料最新报价已跌至11.51万元/吨,我们预计短期或加速触达10万元/吨左右,持续带动需求释放;硅片端,企业通过增加炉台等方式缓解因海外高纯砂供应所带来的瓶颈,供应增量显现,隆基150μmM10硅片最新报价大幅下跌,月环降30.8%至4.36元/片,5月国产中层砂34-37万元/吨,外层砂价格达19-23万元/吨,具备高纯石英砂保供渠道的龙头成本优势显现,行业盈利差距或将拉大;组件由于期货属性利润向好,一体化组件盈利能力走强,三环节一体化组件单W利润环增31%,达0.17元!组件最新报价略降至1.63元/W,对应电站收益率提升到约10%。企业国内地面电站陆续开工启动,叠加海外需求向好,组件排产持续上调,组件6月排产环比持平略增。展望2023Q2我们预计组件CR4出货约70GW,同增70%+ ,将充分享受产业链降价带来的盈利弹性!  SNEC展会N型成为主流,利好频出国内外需求旺盛。SNEC吸引逾50万人观展历史级火爆,多数厂商拓展TOPCon技术,N型产品成为主流,同时矩形片大放异彩,功率端各厂商全面突破,几乎所有新品均突破600W,功率冠军突破700W!国内2023年1-4月光伏装机48.31GW,同增186%,超预期!美国议会推倒拜登否决方案失败,出口美国边际修复,3月组件进口4.94GW,同环增58%/29%,2023年一线组件厂东南亚产能已订满,IRA本土制造细则落地,新版ITC抵税持续推进,收益率明显提升,推动光储装机高增;海外利好频出,2023年1-4月组件出口65.1GW,同增21.1%,逆变器出口41.2亿美元,同增122%,海外需求持续旺盛超预期!国内外需求两旺,预计2023年光伏装机保持50%+增长至370-380GW,看好光储板块成长性提升!  光伏板块公司积极布局,预备光伏成长新纪元。产能扩张方面:晶科能源出售资产优化产能区位,再推56GW一体化扩产;爱旭股份产能扩建稳推进;TCL中环合资筹建晶片工厂,出口瞄准中东市场;美畅股份子公司杨凌美畅投资建设金刚线产线。股权激励方面:爱旭股权、锦浪科技公布股权激励计划。福斯特、天合光能、阳光电源完成股票回购。签单方面:福莱特签署80.51亿元光伏压延玻璃销售战略框架合同;正泰新能与晶科能源签订战略框架合同;爱旭股份拟向珠海迈科斯采购设备。2023年光伏需求高增确定性强,各公司积极扩产预备光伏成长新纪元。  投资建议:当前光储板块估值水平已跌至光伏补贴上网时代,市场对利好完全忽视,光储板块短有确定性业绩,长有成长性空间,稀缺性极强,当前位置底部强烈推荐:组件(晶澳科技、隆基绿能、天合光能、晶科能源、通威股份,关注东方日升、横店东磁、亿晶光电),看好TPC等电池新技术龙头(晶科能源、钧达股份、爱旭股份),储能加持成长亮眼的逆变器(阳光电源、德业股份、固德威、禾迈股份、锦浪科技、科士达、昱能科技,关注盛弘股份),格局稳定的胶膜、玻璃部分辅材龙头(TCL中环、福斯特、海优新材、福莱特、美畅股份、关注聚和材料、宇邦新材、通灵股份、快可电子)。  风险提示:竞争加剧,电网消纳问题限制,光伏政策超预期变化。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。